瑞幸事件让投资者感受到注册制威力

　　瑞幸对国内资本市场最大的影响，其实并不是我们看到的短期影响，最主要的是中期和长期的影响。因为瑞幸咖啡在美国上市，其实是在注册制的环境上市，而注册制的核心灵魂是全面的信息披露，也就是我们所说的强化信息披露制度。

　　对美股来说，在注册制这种强化的信息披露市场当中，22亿这类巨量的财务造假现象的出现，对于公司而言，基本上直接影响到它的生死存亡。

　　首先，它的资本价值会消失。像瑞幸咖啡这样的企业，资本价值消失后要不然是跌得很惨，要不然直接被退市，不会再有任何的在资本市场上能够看到的价值和市值。伴随着资本价值的消失，它的商业价值也会逐步地消失。

　　中国的资本市场今年也迎来了全面的注册制改革。去年在科创板进行了试点，今年可以说是全面注册制改革的元年。在创业板，未来在中小板、主板都会运行全面的注册制。在这样的市场当中，未来我们中国的上市公司价值一定会分化。信息一旦被披露，就不只是财务造假这一个问题，比如业务量，各种情况都有可能存在造假嫌疑。在这种强化信息披露的情况下，如果有虚假成分的，对于企业来讲，未来的股价、未来的市值一定会出现更大的跌幅。

　　另外，整体看资本市场，包括对一级市场股权市场和二级市场股票市场的影响。

　　第一点，其实一级市场当中的资本方、投资机构，未来对于这种快速发展、靠烧钱模式发展起来的企业尽调将会更加得强劲，尤其是对于财务的尽调。

　　第二点，在1.5级即一级半市场当中，像we work、Uber这样快速烧钱很难实现盈利的企业上市，会出现很大的问题，所以未来这种企业上市的价值可能也不会有太高的估值。

　　第三点，未来二级市场的机构投资者对于这种企业价值的判断，也一定会更加全面、更加严格。