盯着20美元的石油，勘探和油田服务公司准备在2020年“写清”

 
石油价格暴跌总是会给行业带来痛苦，而面对一个世代相传的事件，在周期性业务中进行市场置换时，这可能会非常痛苦。在最近的记忆中，该行业要么面临像2008-09年全球金融危机那样的需求危机，要么在2015-16年间出现供应过剩。但是，随着2020年第一季度接近尾声，该行业正同时面临着供过于求以及需求低迷的情况，许多人在2020年的大部分时间里将其冲销。
首先需要解决的问题–全球冠状病毒或Covid-19大流行正在以前所未有的速度粉碎近期的原油货运需求。该病毒于一月份起源于中国，并严重削弱了每天1400万桶(bpd)进口国的经济，现在正严重打击韩国，日本，意大利和伊朗。
在撰写本文时(3月20日)，整个城市，区域经济体都处于从美国西海岸到欧洲南海岸的封锁中。经过最初的大胆评估之后，预测人员最终从仅将需求增长下调至预测90,000至155,000 bpd的实际萎缩。这可能仍然是乐观的。
在供应方面，沙特阿拉伯领导的欧佩克试图并没有让俄罗斯同意在3月6日将现有减产深化至150万桶/日，随后情况更糟，沙特开始每桶贴水8美元。他们的官方售价(OSP)，随后承诺最多提高1230万桶/日。它使石油期货每桶20-30美元的水平低迷。
石油供过于求的人使用，太多的生产商争夺他们的注意力，这不仅是一场危机，而且对勘探和生产(E&P)公司以及使他们继续运转的油田服务公司而言，也是一场不容置疑的灾难。这两个部门现在都在为20美元的油价做准备。
石油巨头，例如埃克森美孚(NYSE：XOM)，雪佛龙(NYSE：CVX)，壳牌(LON：RDSB)和BP(LON：BP)都在评估其资本(资本支出)和运营支出(运营支出)，数十亿美元美元项目可能陷入困境。饱受折磨的中层独立企业正面临着自身的压力，西方石油(NYSE：OXY)宣布削减超过85%的股息。
成本削减者的行列被Apache Corporation(NYSE：APA)，Devon Energy(NYSE：DVN)和Murphy Oil(NYSE：MUR)之类的独立公司抬高，他们都宣布大幅削减了30%或更多的资本预算，甚至大石油到达那里之前。油田服务公司(OFS)也做出了反应。蓝筹股哈里伯顿(Halliburton)(纽约证券交易所代码：HAL)表示，将休假美国石油和天然气之都休斯敦约3500名员工，为期60天。
规模较小的OFS同行处在艰难险阻的隐喻金融船上。例如，钻探公司Payzone Directional Services正在停止运营，Liberty Oilfield Services表示其高管将减薪20%，因此这个故事被业内人士普遍认为2020年是一个失败的原因所支撑。
FTSE 250服务和产品提供商Hunting Plc(LON：HTG)首席执行官吉姆•约翰逊(Jim Johnson)告诉《福布斯》：“随着油价的急剧下跌，这一年实际上已经成为企业的命题。我认为沙特人或俄罗斯人不会很快眨眼。出于争论的原因，假设油价跌至“十几岁”，并且存在某种形式的市场妥协;仍然不足以挽救财政年度。”
约翰逊指出，市场空前的石油需求量“空前”，但随着航空公司的空洞化，邮轮公司的停飞以及人们被要求不要冒险出局，这是短期的。
“冻结招聘，冻结工资，冻结资本支出或冻结运营支出–您在说我们正在这么做。与我们在2019年12月关闭日历年时的2020年计划相比，我们的预算将大大减少。狩猎一直是谨慎的，而且我们从未遇到过任何坏账问题。但是，如果运营商的支出将大幅减少，我们必须做出回应。我们认为2021年之前不会恢复。”
毕马威(KPMG)能源和自然资源全球负责人里贾纳·马约尔(Regina Mayor)同意，在这个行业非同寻常的时期，大多数石油和天然气公司别无选择，只能以自己的方式做出回应，因为大多数公司已经在遭受挑战。低于令人印象深刻的油价气候。
“我非常悲观，认为该行业无法从现在开始挽救2020年。面对我们所见过的最大的需求破坏事件，“未知数”潜伏在市场中，市场仍将保持紧张状态。无论目前大小企业的现金储备如何，都将严格控制皮带紧缩。
市长还认为，不确定性将在未来三到四个季度“至少”覆盖。 “有E&P和OFS公司将在30美元以下的环境中生存，但这并不意味着它们会蓬勃发展。资本支出和运营支出削减已经在公共领域，项目将在2020年的大部分时间里推迟。我不认为石油价格在未来12个月内会复苏，该行业的大部分希望是30美元，而不是20美元的范围是新的2020年正常。”
EnerStrat Consulting董事Ashutosh Shastri表示，即使我们回避了直接的行业刺激计划，但鉴于当前的不确定性，该行业似乎也无济于事。
“我们现在面临的情况是，低油价，低利率，可能有新的刺激资金可能仍然导致石油需求没有增长或增长缓慢。如果这种情况在第三季度得以实现并持续到第四季度，那么我们的油价到2020年仍将维持在30美元以下是不可行的。此外，第四季度将再次把巨大的收益压力集中在Big Oil和以在不方便的时候召开COP26。”
总而言之，Shashtri说，到第三季度，冠状病毒的状况和需求破坏很可能会出现，短期计划的缓解很小。
Crystol Energy的创始人兼首席执行官Carole Nakhle认为，即使在今年晚些时候进入审慎乐观的模式，对于那些与全球金融危机后见证的行业低迷明显不同的公司来说，也显得looking可危。
“即使到2020年第三季度或第四季度末有所恢复，我们也不大可能反弹到去年的活动水平。早在2008年，随着欧佩克连续三次下调价格并保持良好的纪律，价格迅速反弹。欧佩克内部目前的情绪并未传达出这种意图，而冠状病毒正在发挥广泛的作用，抑制了所有市场的需求，特别是对石油的需求，而且还没有明确的目标。”
纳赫尔(Nakhle)，沙什特里(Shashtri)，市长和约翰逊(Johnson)也提出了一个关键点，这一点在油价暴跌(即天然气价格)的所有厄运和阴暗的chat不休中迷失了，目前在美国和全球都处于创纪录的低点。
约翰逊说，由于能源市场的大部分注意力都集中在石油市场上，对于不到2美元的Henry Hub价格，chat不休的交易就不成比例了。
“在这个更广阔的石油和天然气’综合体中，天然气业务目前几乎被淘汰。这在美国是一个熟悉的故事–许多公司过度杠杆化，价格令人恐惧，部分原因是二叠纪伴生的天然气基本免费，而且Marcellus的钻探供过于求。这是2020年最大的潜在双重打击。”