El-Erian：欧洲经济放缓比投资者想象的还要糟糕

近日，Allianz SE的首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，欧洲经济的降温程度超过许多投资者的预期，并警告说，放缓对市场构成最大风险。
此外，El-Erian在接受路透社采访时表示，欧洲央行只有有限的工具来应对经济疲软，而欧洲各国政府不准备用支出作出回应。
“人们低估了欧洲放缓的速度，”埃尔 – 埃里安说。
国际货币基金组织将其对欧元区经济增长的预测从三个月前的1.9%下调至1月份的1.6%，但埃尔 – 埃里安认为即使降低的前景也过于乐观。安联集团旗下的债券投资巨头Pimco的前任首席执行官埃尔 – 埃里安预计，今年欧元区国内生产总值将难以实现1%的增长。
欧洲和中国降温的潜在溢出效应促使美国联邦储备委员会在1月份发出信号，表示暂时加息，并表示在加息后采取任何措施将“耐心” 2018年四次。
但长期担任央行观察员的埃尔 – 埃里安表示，美国强势经济可能会迫使美联储在夏季之前尽快转移其信息。安联在2018年底管理了1.4万亿欧元的资产。
“美联储可能不得不再次从患者身上改变信号，”他说。 “国内经济无法证明耐心和灵活性。国内经济证明货币政策持续正常化是合理的，因为劳动力市场依然强劲，因为工资增长3%，而且商业投资正在增加。”
但尽管欧洲和中国存在实际风险，但El-Erian表示，市场对美联储降息的可能性进行定价的程度有些过头。
“我怀疑，随着美国经济表现持续稳健，美联储将被迫提供更加微妙的有关利率前景的信息，这可能实际上与市场目前的价格冲突，”他说。
目前市场认为，到2020年1月美联储基准联邦基金利率下调的可能性要高于目前2.25%至2.50%的目标。
El-Erian表示，美联储将不得不发出进一步加息的可能性或更长时间让其大量债券持有量在夏季下跌的可能性。
尽管埃尔 – 埃里安对美国经济持乐观态度，但他表示，一些股票和债券市场价格可能已经过高。他表示，他几乎没有信心股票将从这一点强劲上涨，并表示美国10年期美国国债收益率不太可能走低，除非10年期德国债券几乎不会下跌。
“我不相信这是大规模风险的时候，”埃尔 – 埃里安说道，并补充说，他支持三到四年的固定收益证券。
在谈到欧洲时，他表示，该地区最大的五个市场 – 英国，德国，法国，西班牙和意大利 – 正在处理从英国退欧到对增长有害的财政支出的内部和整个大陆分歧。
“这支球队 – 它希望在最高水平上发挥，但其五个最强大的球员都在低于潜力，”El-Erian说。
他称欧洲是全球市场面临的最大风险，其次是中国经济放缓，央行政策和贸易冲突。
令人担忧的是，中央银行的效率越来越低，欧洲的利率为负，对政府支出和央行购买资产等其他刺激政策的兴趣减弱。
“中央银行意识到，额外一轮非常规政策意味着更低的收益，更高的成本和风险，因此他们真的想要正常化，”他说。但他们可能会与无法增加开支的欧洲政府斗争。
刚刚结束旨在降低借贷成本的2.6万亿欧元债券购买计划的欧洲央行已经在考虑采取新的支持措施，第一次可能在周四的下一次政策会议上进行。