华尔街日报：债市指标发出首个衰退预警，鲍威尔或许年底前又要降息了

最新数据显示全球经济增长放缓势头或不断加剧，这导致一项备受关注的债市指标在上周五发出2007年以来的首个衰退预警，引发了人们对于美国联邦储备委员会(简称：美联储)可能会在今年年底前降息以对抗经济阻力的预期。
最近的形势发展与去年12月相比有明显转变，当时在经济增长势头强劲、劳动力市场紧俏以及通胀稳定的背景下，美联储官员上调了利率。自那以后，受美国经济数据表现起伏不定、政府创纪录的长时间停摆、全球紧张以及英国悬而未决的脱欧计划影响，经济前景已变得扑朔迷离。
最新的麻烦迹象出现在上周五，当天公布的报告显示欧元区3月份制造业产值降幅创六年之最，同时一项衡量美国制造业活动的指标降至近两年来的最低水平。在此之前，上周四公布的数据显示去年第四季度美国服务业收入增速低于预期，促使多位经济学家下调了增长预期。
受上周五令人不安的消息影响，10年期美国国债收益率自2007年以来首次低于3年期国债收益率。这一现象又称为收益率曲线倒挂，自1975年以来，每次美国经济衰退前都会出现这种情况，许多投资者将此视为可靠的经济衰退预测指标。
芝商所(CME Group， CME)的数据显示，截至上周五交易结束时，期货交易员认为美联储今年年底前至少降息一次的概率为58%，高于一个月前的11%。
史蒂夫尼可洛司股份有限公司(Stifel Nicolaus & Company， Inc.)首席经济学家Lindsey Piegza称，美国经济当前显然正在失去动能，她认为形势转差的风险正迅速上升。
大多数经济学家仍然认为美国经济基础稳固，美联储也是如此。美联储决策者上周三预计今年美国国内生产总值(GDP)增长2.1%，2020年增长1.9%，均低于去年的3.1%，但略高于长期潜在增长率。
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周三在新闻发布会上称，美联储对今年经济前景感到乐观，认为今年经济前景向好，原因包括工资上涨、失业率处于低位以及家庭信心高涨。
但鲍威尔也指出一些风险，例如欧洲经济增长放缓以及美国政策的不确定性。虽然在财政刺激措施的帮助下，美国经济去年并未受到这些不利因素冲击，但2017年减税和2018年增加支出的积极作用正逐步消退。
此外美国联邦政府去年12月和今年1月份关门使得大多数官方经济数据发布推迟，增加了判断经济在多大程度上丧失动能的难度，使得经济前景更加不明朗。
鲍威尔上周三表示：“我们手头有限的数据的确显示经济在放缓。”
但他强调美联储下一步利率行动的方向仍不明确。他说：“我们将审慎、耐心地观察事态发展，一旦情况明朗，我们将采取相应行动。”
还有一个风险是美联储2018年四次加息的影响可能还没有充分显现出来。美联储去年最后一次加息是在12月份。这类政策调整完全传导到金融市场、乃至整体经济可能需要数月时间。
Deloitte Services LP经济学家Danny Bachman表示，“虽然美联储已经停止加息，但加息导致的增速放缓可能需要一段时间才能感受到。”
考虑到最新经济数据以及债券市场的信号，一些人表示，美联储应该寻求降低利率，防止美国经济像贸易伙伴那样放缓。
政策分析公司Evenflow Macro的Marc Sumerlin上周五在致客户的报告中写道：“为了避免明年出现衰退，美联储今年应该进行幅度足以防止收益率曲线倒挂的降息;目前有理由降息一次，但全球经济放缓形势加剧将为更多降息提供理由。”
《华尔街日报》(The Wall Street Journal)本月对经济学家进行的调查显示，绝大多数调查对象预计，下一次衰退将在2020年或2021年年初开始。美国在未来12个月陷入衰退的几率为25%，高于去年，但与此前一次调查相比变化不大。