孙正义如何在SoftBank的6400美元技术交易中获得62%的回报

 
孙正义不是一个回避风险的人。
这位日本亿万富翁当然建立了价值1000亿美元的Vision Fund，对Uber Technologies Inc.和WeWork Cos等科技初创公司进行大赌注。不太知名的是，如果事情进展顺利，Son利用他在该基金中的股份来提高回报 – 超大如果事情变得糟糕，就会损失。这就解释了Son到目前为止如何让人们获得惊人的62%的回报。
根据Sanford C. Bernstein&Co。分析师Chris Lane的一份深入研究报告，这个鲜为人知的Vision Fund是Son的SoftBank Group Corp.以高于其资产价值折扣的原因之一。他估计，当前基金的净现值为140亿至240亿美元，假设回报率为15%至20%。 Lane表示，今天购买SoftBank将为投资者提供价值至少比股价高出40%的资产组合。
“除非你将远景基金视为一个破坏价值的实体，否则这没有任何意义。我们没有，“他在周四发布的24页报告中写道。 “事实上，我们看到了创造长期价值的巨大机会。
虽然SoftBank在2016年宣布了Vision Fund，但它最近才披露了整个事情是如何运作的。包括沙特阿拉伯和阿布扎比的穆巴达拉在内的有限合伙人提供的资本分配给优先股和普通股。前者固定7%的回报率，而后者则从基金的投资中减去一定的费用。
作为Vision Fund的普通合伙人，SoftBank拥有大约一半的普通股，并获得相应的利润。它还收取管理费和20%以上的回报率，超过7%。这使得SoftBank在进行71次投资后总计642亿美元报告了62%的回报。有限合伙人的普通股占45%，混合回报率为29%，包括优先股。
莱恩在他的报告中，在地理和行业方面打破了迄今为止的投资。该基金已将46%的资金投入美洲，40%投资于亚洲，14%投入欧洲，中东和非洲。大约44%的资金用于运输和物流，其中包括乘坐巨头Uber和滴滴出行。下一个最大的领域是“前沿”技术，消费者和房地产/建筑。
Lane估计，现在购买SoftBank的投资者可以获得比其股票面值高出约70%的上市股票组合。虽然软银在周四在东京的交易价格约为9，900日元，但包括软银国内电信部门和阿里巴巴集团控股有限公司在内的投资组合将耗资17，000日元。
该集团公开交易的股权总价值约为20万亿日元。 SoftBank的市值为10.8万亿日元。根据公司自己的估计，折扣约为50%。