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华尔街投行调高2018年的预测 标普500将破3000点

发布时间:2018/01/10 要闻 浏览次数:330

新年伊始,短短五个交易日,标普500就逼近了摩根士丹利2750点的年终目标。

汇丰2650点的年终目标点位,标普在2017年结束之前就已经突破。2017年,标普500指数62次刷新纪录新高。

略显“保守”的预期并不在意料之外。2016年年底,华尔街大型投行中对标普最有信心的年终预测,也不过是2400点,而标普500最终收在了2673.61点。

标普下一个要“攻克”的,可能会是花旗美股首席策略是Tobias Levkovich、美银美林股票及量化策略主管Savita Subramanian的年终预期,2800点。

投行还在调高2018年的预测。瑞信Jonathan Golub认为标普2018年终能到3000点,此前其预期为2875点。

 

 

美股市场超买严重。彭博数据显示,标普500的30日RSI(相对强弱指数)已经升至74,接近互联网泡沫前的水平。RSI大于70为超买,小于30为超卖。

不过,这种不断打破预期的涨势,也有可能是下跌的前兆,“融涨”(Melt-up)一词便用来形容这种状况。融涨指资产出现出乎意料的、戏剧性的上涨,涨势主要来自投资者不想错过涨势而蜂拥买入,而非基本面改善。融涨过后,通常会伴有市场下跌。

此前,资管公司GMO联合创始人Jeremy Grantham在致投资者信中提到,美股正在进入融涨期,未来6个月到两年里,可能出现融涨期或泡沫结束期的可能性超过50%。

那么,美股的这种动力是否能维持下去?一周完成全年涨幅“任务”的标普,能把这份涨幅坚持到年底吗?

先来看利好。经济状况甚佳,这一利好是全球性的。开年以来,重要经济体的股指都出现了技术性超买。

而美国方面,特朗普推动通过的减税政策,比任何时候都更显著地推升企业的利润预期。无论是制造业、就业市场或是房地产,各方面的数据都受到了税改的提振。怀疑论者的日子越发难过。

美联储的态度也是另一个重要因素。低利率被认为是资产价格上涨的重要的原因,而市场近几年也逐渐习惯于,像一个嗷嗷待哺的婴儿一样,在困难时寻求来自央行母亲一般的关怀帮助。

结果是,虽然2014年7月,美联储主席耶伦首次发出了股市泡沫警告,称生物股和社交媒体股“大幅拉升”。但她的警告似乎作用甚微,当年的标普比现在低了三成。

或许她的决心也不够强烈。毕竟如GMO的Grantham所言,从格林斯潘、伯南克到耶伦,三位美联储主席都直言不讳地否认了泡沫的存在。

除非美联储做出一些实际的努力,来阻止目前的市场狂热,否则这种融涨,就是大涨。

不过,虽然多头认为,低利率时代,股市依然是追寻投资收益的好去处。但事实上,标普500的派息率已经跌到了1.75%,10年期美债的收益率还有2.5%。

如果这真的是一场与交易法则无关的、情绪性的“融涨”,现在应该做什么?

Grantham的建议是,拥有尽可能多的新兴市场股票,因其更有潜力。他还提到,愿意投机的个人投资者可以考虑小幅对冲一些势头强劲的股票,主要是美国以及中国的一些明显标的。

不过换个角度来看,融涨的意义是出奇大涨后的下跌。即使音乐有可能会在今年停止,抓紧目前的融涨行情来降低股票风险,依然能在好时光里收获不凡。

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