永不停止的贸易战

 
上周末，白宫暂停了原定于10月15日征收的对中国商品的关税上调。正如他们所说，感谢上帝的小恩惠。现实情况是，特朗普总统正在与中国进行贸易战。美国是一个帝国大国，致命地吸引了贸易战。敌对行动将继续。
您在新闻界读到的有关经济学和金融学的文章中有百分之九十五是错误的或无关紧要的。当谈到美国贸易赤字时，这个比率甚至更高。政客们发表了不受支持的新重商主义言论，声称贸易逆差是一种疾病，是由外国人从事不公平贸易行为引起的。商界领袖们还接受并重复了有关美国贸易逆差来源的无根据的观点。为了寻求负面消息，新闻界将目光投向了这种胡说八道。不幸的是，相当一部分公众迷失了新闻报道的漩涡，盲目地跳上了重商主义的潮流。重商主义者的想法有一些方面可以为特朗普的贸易战提供支持。这很不幸，因为贸易战是一场负和博弈。实际上，国际货币基金组织(IMF)估计，这场战争给全球经济造成的损失到2020年可能达到7000亿美元，损失相当于瑞士的经济规模。
凭借经济原理和可靠的经验证据，我和爱德华·李(Edward Li)和我已经能够扭转关于贸易逆差的传统观念。我们在文章《贸易战的奇怪和徒劳的世界》中提出了论点和事实，该文章将发表在2019年秋季的《应用公司金融杂志》上。
为什么现代美国重商主义者会被这样误导?今天，他们对国际贸易和对外账户的看法已根植于个体企业的运作方式。一个健康的企业产生正的自由现金流，收入超过支出。如果一家企业不能持续产生正的自由现金流，也无法承担更多债务或发行更多股本来为其自身融资，那么它将被迫宣布破产。
商业领袖在考虑经济及其外部平衡时会采用这种通用的自由现金流模板。对他们而言，国家的负外部余额等于企业的负现金流量。在这两种情况下，流出的现金多于流入的现金。
但是这种思维方式代表了经典的构想谬误。这是一种信念，即一个部分(一家企业)的真实情况对于整个(经济体)都是正确的。 las，经济学充满了谬论。这些使商人和许多其他人混淆了自己对国际贸易和外部平衡的论点。最后，尽管如此，许多人都怀有重商主义思想，并认为贸易逆差是外国人引起的问题。
对于重商主义者来说，近几十年来美国最大的麻烦制造者是日本和中国，这是美国贸易逆差的两个最大来源。如下图所示，在1980年代和1990年代，与日本的贸易占美国贸易逆差的最大份额，在1981年和1991年达到峰值，分别为56.4%和58.4%。但是，自1990年代以来，中国取代日本成为美国贸易不平衡的最大贡献者。
面对那些巨大的贡献(首先是日本，然后是中国)，为了纠正“问题”，重商主义者反击了。在里根时期，日本被视为必须应对的敌人，事实确实如此。实际上，美国严厉处理了日本汽车的进口问题。面对巨大的压力，日本同意自愿限制协议(VRA)，以限制其向美国的汽车出口。日本在汽车出口方面的VRA在1980年代每年给美国消费者带来超过11亿美元的成本，在国内汽车行业，每节省一个工作就可节省约24万美元。但是，在日本，VRA对日本公司来说是个福音：在VRA之下，日本汽车制造商使用价格更高，利润率更高的高端汽车来填补其在美国的出口配额。
华盛顿还加大了对日本施压的压力，要求日元升值。据其倡导者称，日元不断升值将减少日本对美国贸易赤字的贡献。日本人在这种压力下屈服，日元升值，从1971年的360美元升至1995年的80美元。但是，日元的大幅升值并没有削弱日本对美国的出口，日本对美国的贡献超过其他任何国家到2000年为止的美国贸易赤字(见图)。此外，在1995年4月，日本库务大臣罗伯·鲁宾(Robert Rubin)迟来意识到日元的大幅升值正导致日本经济陷入通缩的泥潭。结果，美国停止了抨击日本政府的日元汇率，鲁宾大臣开始援引他现在著名的强美元口头禅。
尽管华盛顿对日本贸易惯例的言论是单方面的，而且肯定是消极的-日本被认为犯有不当贸易手段，但在公众面前几乎没有人对美国的贸易惯例发表任何言论。但是，在行政当局的范围内有很多话要说。我当时在里根总统的经济顾问委员会(CEA)中为日本贸易组合工作。 CEA尽一切可能敦促美国放弃实际上限制美国向日本出口的贸易壁垒。特别是，CEA认为，应取消对向日本出口阿拉斯加石油的限制以及对在联邦土地上砍伐的原木的出口禁令。
里根总统第二任期结束时，曾担任总统经济顾问委员会杰出成员的威廉·尼斯卡宁(William A. Niskanen)未经允许地写道：“总统的一贯目标是在美国和国外进行自由贸易。然而，为应对国内政治压力，自从胡佛以来，美国政府对贸易施加了比任何其他政府更多的新限制。”
尽管日本对美国贸易赤字的贡献最终开始下降，但美国的总体贸易赤字仍在继续扩大。因此，针对日本的贸易保护主义政策未能达到重商主义者所希望的the俩。
里根政府在1980年代与日本对抗之后，对国际贸易问题的讨论变得不那么激烈了(除了第三方总统候选人罗斯·佩罗在1992年和1996年以及帕特里克·布坎南在2000年的言论外)，政策普遍倾向于消除贸易壁垒。
当然，这一切都随着特朗普总统的到来和他的重商主义者的随从而改变了。特朗普政府上任时，中国已经取代日本成为美国贸易逆差的主要贡献者。今天，中国在美国贸易逆差总额中所占的48%的份额使日本的7.7%相形见war。因此，鉴于特朗普总统的重商主义心态，他已瞄准中国。总统对几乎所有阳光下的东西都征收了关税和配额。他甚至采取行动，“命令”美国公司在1977年《国际紧急经济权力法》可疑的掩盖下停止在中国开展业务。结果，美国与中国进行了深入的贸易战。然而，值得注意的是，这场战争并没有产生任何减少总贸易赤字的方式。实际上，自特朗普政府到任以来，美国的总体贸易逆差已大大增加。如图所示，中国在赤字增加中所占的份额也略有增加。
不幸的是，重商主义者没有注意历史和健全的经济学。只要他们控制住，就会与无休止的各方进行永无止境的贸易战，这是一场负和博弈。