-
零食新鲜化，来伊份的产品溯源里藏着这些秘密···
发布时间：2023/07/03
在“新鲜零食”的战略引领下，“主板零食第一股”来伊份迈入了企业发展的第23个年头，其传统的线下溯源活动“寻鲜之旅”也已经发展至第九届，本次再度启程将探索芒果之乡——百色，继续为用户展现以“青山绿水”铸“新鲜零食...
-
雷科智途联合太平洋财产保险共同举办商用车AEBS防碰撞演示活动
发布时间：2022/01/04
2021年12月16日，“安全出行·科技护航”-商用车自动紧急制动系统(AdvancedEmergencyBrakingSystem，简称“AEBS”）防碰撞演示在山东省青岛莱西市隆重举行。出席本次活动的领导和嘉宾有：莱西市应急管理局副局长李凌云...
-
剑南春再传喜报，两年蝉联四次冠军
发布时间：2021/12/14
2021年“双12”天猫年终购物节战报出炉，剑南春天猫平台官方旗舰店以超高人气和火爆的销量，勇夺天猫“双12”白酒品牌旗舰店交易指数第一名。 剑南春领跑榜单，两年蝉联四次冠军 剑南春在线上购物狂欢节上一直有着不...
-
百年变局新机遇 第九届岭南论坛在广州举行
发布时间：2021/11/22
11月21日，第九届岭南论坛在广州成功举办。本次论坛围绕“百年变局新机遇”主题，原中国银行业监督管理委员会主席刘明康，中山大学岭南学院教授、博导、广东省人民政府参事陆军，斯坦福大学教授、2001年诺贝尔经济...
-
破记录的2万亿美元刺激计划中有什么?
发布时间：2020/03/27
经过几天的谈判，美国参议院今晚对第三项反对冠状病毒危机的法案进行投票。前两个法案着重于为医学研究提供资金并向病毒受害者提供经济支持，而“第三阶段”刺激法案则是对整个美国经济的大规模救助方案。这将花费...
-
世界在煤炭支持上花费了半万亿美元
发布时间：2020/03/17
全世界的国家有可能继续支持煤炭行业，而不是投资于成本更低，对环境更友好的风能和太阳能项目，从而浪费6400亿美元。 金融智囊团Carbon Tracker在周四发布的一份报告中说，全球60%的燃煤发电厂以比可再生能源替...
-
您还不知道怎么毫无危险的投资？
发布时间：2020/03/13
查看了许多财务平台，阅读有关加密货币、证券交易所的信息并没找到了答案？ 我也处于过类似情况。我现在写出这篇文章，以帮助您与AlysDax公司一起开始工作！ 前几天，我的朋友建议我AlysDax平台，哪个专为机构投...
-
MK FOREX提醒您：黄金:迈向短期阻力的路上
发布时间：2020/03/02
金价延续自1625美元/盎司开始的反弹 正常的RSI情况表明反弹将持续 关键的斐波纳奇回撤位，附近的上升趋势线限制了短线下跌 截至周四早间，金价在每盎司1,650美元附近。金价周三走出了U型走势。 黄金价格最近从162...
先暴跌再爆单！瑞幸到底是如何财务造假的？
发布时间：2020/04/05 要闻 浏览次数：434
瑞幸咖啡自曝财务造假后，股价暴跌超七成，并牵连同门“神州系”公司股价大幅跳水。日光之下，绝无新事。瑞幸咖啡究竟是如何“现行”的？投资者如何从瑞幸案例中获取经验，识别上市公司财务欺诈，远离财务造假公司？“吃瓜”之外，每一位市场参与者都应不止于“围观”。
4月3日下午4点，e公司“财经明星会”第十场邀请到财务专家方烈作为主讲嘉宾，从财务视角专业解读瑞幸事件。
e公司：怎么看瑞幸咖啡自曝财务造假？自曝造假这一行为常见吗？
方烈：像瑞幸这种情况，估计是内部人员布了空单，知道里面的情况，他可能是参与人员，不是核心人员，但整个过程知道的比较清楚，如果在二级市场做空，利益会特别大，可能他搜集了一些信息，在二级市场布了空单，然后再把这些信息透露给世界知名的做空公司如浑水，后者会对这些信息进行甄别，觉得存在问题才会做进一步的调查。
自曝造假的行为相对来说不是特别多，一般来讲都是利益问题，利益分配好了没必要曝光出去。瑞幸事件其实就是纸包不住火了，公司面临财报期，可能没有搞定会计师事务所，最后实在没办法了，说是COO的问题，先找一个责任人出来。包括其他市场也会有这种情况，年底公司资金到不了账，公司去借钱借不到，最后没办法了，来一个业绩大幅度预减，这在A股也并不罕见。
造假上市可能性极大
e公司：瑞幸咖啡于2019年5月登陆纳斯达克，公司自曝2019年第二季度至第四季度存在伪造交易行为，是否其上市前就存在造假嫌疑？
方烈：上市之前造假的动机一般是为了顺利完成IPO，并尽量多的募集资金。等到上市之后，则是为了尽可能的高价减持，股价越高，之前的这一批投资者、高管或者说原始股东，才能够尽可能高的交易套现。实际上这个动机应该是比较明显的。之前很多曝出造假的公司，仔细一分析，在IPO的时候就已经造假了。根据我们的判断，应该是在IPO之前就会有造假，这种可能性是极大的。
在造假案例中，会计师事务所可能面临两种情况：一是双方本来就是一伙的，二是敌人太狡猾了，可能造假水平太高了，会计师事务所也看不出来，这种情况也是可能存在的。
早期发病还不太明显
e公司：瑞幸咖啡承认COO涉及22亿元虚假交易，其虚构收入的行为在财报中是否有迹可循？
方烈：瑞幸的案例还属于早期，发病不是特别明显，如果你测体温的话，会发现他的体温可能还不是特别的低，这个时候你需要做CT，需要做核酸检测。如果单纯看财报想发现明显的财务问题是比较难的。
瑞幸本身就是不盈利的，没有虚增利润，本来就没有赚钱，这类公司的识别难就难在这里，单纯拿出损益表看22亿收入的虚增是有难度的。做空机构也花了很大精力，请了很多专业人士，几百个兼职调查人员。所以在病症还不是特别明显的时候，发现并且把他隔离是有一定难度的。
按销售额给估值 所以先虚增收入
e公司：虚增收入的同时也需要增加相应的成本和费用，类似情况是否说明瑞幸得到了上游供应商的配合？
方烈：不一定。收入虚增成本也会虚增，但可能这个实务交易就是没有的，很多时候不需要有上游的供应商来配合，甚至公司自己做一个马甲就可以了。
瑞幸这类公司在这个阶段，基本上给他的估值不是看他的利润，而是看销售额，这是最主要的，就像很多平台类公司一样。所以对他们来讲，先要虚增收入，接下来就是成本和费用。他可能要完整的一个的造假的话，可能会有一些机构或者朋友的配合。以前有一个A股公司，虚增了几十亿的收入与成本，但是没有虚增利润，在当年也有很多人百思不得其解。
不排除瑞幸货币资金被挪用的可能性
e公司：除了虚假交易，虚增相关成本和费用之外，瑞幸咖啡可能还存在哪些问题？
方烈：瑞幸事件太突然了，不排除公司账面上货币资金被挪用的可能性。一方面货币资金不停地在烧，一种可能是真的在烧，另一种可能是假的在烧，如果是假的在烧，可能就是通过一些关联交易。不过这仅仅是一种可能性，是作为投资者一种合理的怀疑，最后还是要通过监管机构来认定。
研究神州租车对分析瑞幸是非常必要的
e公司：瑞幸造假丑闻曝光后，“同门”神州租车股价暴跌，怎么看待市场资金牵连“神州租车”？
方烈：到底谁是因谁是果其实也很难说清楚，彼此可能互为因果。因为瑞幸咖啡的造假曝光导致神州租车的股价暴跌？还是说因为神州租车本身就有问题最后引发瑞幸事件？这个问题至少还是有很多疑点的。
作为投资者，如果要投资瑞幸的话，必不可少的一个功课就是，一定要把神州租车的基本面弄清楚，把公司从IPO以来的每一份财报都弄清楚，包括公司股东的所作所为，因为他们（神州租车和瑞幸）都是一个团队。我要买一只股票，我需要看你的这个团队过去做了什么，过去的信用记录是最主要的。所以对神州租车的研究是非常有必要的。
同类型公司未来估值会承压
e公司：2011年左右中概股曾爆发大规模信任危机，导致赴美上市公司数大幅减少，此次瑞幸造假事件是否会带来类似影响？中概股估值是否会遭遇重估？
方烈：影响其实很大，除了自身财富灰飞烟灭外，会导致很多正规公司赴美上市受到影响，特别是在这个阶段，而且推而广之，也影响到咱们国家在国际上的声誉。
对中概股来说，像这一类型的公司，雾里看花、扑朔迷离的，未来估值一定会承压 。另外同类公司未来再去IPO，可能代价会更大，成本会更高，过程会更加曲折艰难，好在我们现在科创板开了，不一定要求盈利。
一年赚五倍不罕见，五年赚一倍很罕见
e公司：如何对一家公司的股票进行估值，需要关注哪些财务指标？
方烈：一个公司的估值，说一千道一万，还是公司未来的自由现金流贴现。这其中包含了一些指标，但这些指标本身就是不确定的，所以需要在这些不确定中寻找相对确定性。确定性越强的公司能带给你的预期收益就是越低的。虽然我们的预期收益率比较低，但是我们的风险很小，其实长此以往，我们的收益其实是不低的。有一种说法是，一年赚五倍并不罕见，但五年能赚一倍的很罕见。
给一家公司估值有很多指标，不同的行业、不同的公司，不同的发展阶段，侧重点是不一样的，但最重要的指标还是货币资金，货币资金是企业的血液。
管控好贪欲，不要心存侥幸
e公司：投资者如何识别虚假交易？如何避免踩雷？
方烈：要避免踩地雷，第一点也是最重要的一点，要管控好我们的贪欲，很多人买P2P，买数字货币的产品，炒概念股、题材股，最后踩地雷、血本无归的，全部都是因为“贪”。如果你贪性强，就会很容易感召这一类的骗子。
第二，千万不要认为说不懂不要紧，反正我运气好，千万不要认为自己运气好，千万不要有侥幸心理。我们有句笑话就是说“凭运气赚的钱，最后还得凭实力亏回去。”
第三，要学习专业知识，特别是财务方面的一些专业知识，这是最基本的。
最后，要相信常识，当从常识来讲说不过去了，那这里面肯定就有问题了，所以我们反复强调要相信常识，“事出反常必有妖”。
如果从瑞幸事件来讲，涉及到一个常识，就是他在资本市场上讲的故事，因为中国的咖啡市场渗透率很低，而在西方国家是很高的，那这里给投资者描绘了一个巨大的渗透空间，很煽情，也吸引了很多国外投资者，但我们自己凭常识就可以想一想，如果他不是这么低的价格，你会去买吗？你会去喝吗，他的卖点是什么，要多问几个为什么。
货币资金是最重要的指标
e公司：造假公司都有哪些套路，投资者如何攻破？
方烈：最重要的指标是货币资金。现在财报损益表中，需要列式利息收入，这个科目可以帮助鉴别货币资金的真假。
看一个公司可以首先看他的货币资金。可能他的财报里有几十亿的货币资金，但实际上是没有。那这要如何识别呢？
有一个很简单的方法，公司的钱要存银行，钱存到银行是有利息的，如果是个人的钱，会去银行买理财产品。按照这个思路，最简单的就是看他的利息收入，比方说他账上有100亿的存款，他的利息收入只要有500万元，解释不过去吧，只能解释为这个钱是假的。他平常的收入、利润是假的，但公司可能和自己的马甲做交易，签一个100亿的单，年底就形成100亿的收入，12月31日，钱回到公司的账上。那没有钱怎么办？他去找地方拆借，从别的地方拆借形成100亿的货币资金，到1月初又把他转出去。所以说如果账面上有很多钱，又没有利息收益，又不做理财，就不要听他们的解释了。如果研究下去，实际上还有很多窍门。
