欧洲央行报告称量化宽松的挤出效应有造成流动性下降的风险

　　欧洲央行自己的一份研究报告表示，其数以万亿欧元的量化宽松计划可能正在加剧债券市场的流动性问题。

　　这份模拟量化宽松效果的研究报告表示，央行官员面临着现在降低债收益率以及挤出其他买家而导致未来市场流动性下降之间的权衡。报告称，这增加了债券交易可能跌至资产购买计划开始之前水平的可能性。

　　该报告加剧了有关全球中央银行为减轻冠状病毒的经济影响而采取大规模干预措施可能带来副作用的担忧。日本债券市场的流动性已枯竭，出现了数天没有交易的现象。

　　“中央银行最初的资产需求增加使卖方更容易找到买家，因此导致市场流动性在最初出现增加，”Marien Ferdinandusse为首的报告作者写道。“但是，由于央行将债券保留在资产负债表上，因此购买计划减少了潜在卖方的数量，并且造成流动性随时间下降。”

　　该报告分析了欧洲央行的公共部门购买计划及其通过需求和供给效应对收益率和流动性的影响。作者补充说，中央银行可以采取所谓的“侧翼措施”（例如回购和掉期操作），以确保市场上充足的安全资产供应。

　　报告认为，保持广泛的投资者基础对于避免在量化宽松结束后不得不重新吸引投资者的成本方面也至关重要。