摩根大通：美股估值已经相当高 有三点值得关注

　　美国股市周三呈现出上涨走势，标普500指数触及4个多月以来的最高水平，原因是此前高盛集团公布了强劲的第二季度业绩，而且从生物技术公司莫德纳（Modena）提供的早期数据来看，该公司开发的潜在新冠病毒疫苗表现积极。

　　高盛集团的股价跃升1%以上，该集团此前公布的财报显示，在股市和债市自3月份以来大幅波动的推动之下，其交易收入在第二季度中翻了一番。

　　摩根士丹利和美国银行即将于美国股市周四盘前公布财报，这两家银行的股价也分别上涨了0.6%和1.1%。从整体上来看，KBW银行指数攀升2%。

　　在标普500指数的各个主要板块中，能源股、工业股和材料股领涨。

　　纽约财富管理公司Slatstone Wealth LLC的高级投资组合经理罗伯特-帕夫利克（Robert Pavlik）表示：“周期股正在引领大盘走高，这意味着人们认为经济已经触底，并将开始呈现出上升趋势。”

　　美股估值已经相当高，有三件事需要考虑

　　美国三大基准股指已经收复了新冠病毒疫情所引发之暴跌的大部分失地，一系列刺激措施和令人鼓舞的经济数据已将标普500指数推高至距离2月份创纪录高位仅差不到5%的水平。

　　疲软的近期盈利背景，再加上股价的上涨，已将美股市场的估值推升至极端水平，促使迈克-诺沃格拉茨（Mike Novogratz）等知名投资人都发出警告称，市场上存在着泡沫。

　　但与此同时，其他领先的华尔街策略师则不这么认为。

　　摩根大通资产管理公司的全球市场策略师加布里埃拉-桑托斯（Gabriela Santos）在接受雅虎财经频道采访时表示：“如果仅以未来12个月的前景为基准来看估值，那么22倍的市盈率已经是相当高了。”

　　“但对我们来说，重要的是要考虑估值方面的三件事情。”桑托斯补充道。“第一件事是，我认为我们不应该关注2020年的企业盈利，并开始基于更加正常化的2021年盈利来考虑估值。这将令（市盈率）下降至18倍左右。“

　　随着第二季度财报季的到来，投资者正在关注大型公司对年度业绩的预测，以寻找有关美国企业反弹步伐的迹象。

　　“第二件事是将其视为对利率（10年期利率）低于0.7%的相对实验。”桑托斯继续说道。“这使得你在股票上可以获得的回报的吸引力变得更大。”

　　“第三件事则是不要只看表面现象。”她说道。“有一些特定的板块已经恢复了相当多――比如科技股和以科技股为主的纳斯达克综合指数。但是，也有许多其他板块实际上仍处于熊市区域。所以对我们来说，主要问题是要努力找到更好的平衡。“

　　恐惧情绪正在缓解

　　本周一，由于美国新冠病毒感染病例创纪录的激增，芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（Volatility Index，简称为“VIX”，也被称为“恐慌指数”）飙升，但现已连续第二天有所下降。

　　“市场一开始就表现强劲，原因是有消息称，莫德纳在新冠肺炎药物的中期第一阶段试验中取得了一些成功，而高盛的消息也在很大程度上提振了股市。”帕夫利克说道。

　　联合健康集团（UnitedHealth Group Inc）股价下跌0.3%，此前该集团发出警告称，随着美国人开始做由于新冠病毒大流行而暂停的非紧急手术，今年晚些时候的成本将会上升。

　　莫德纳股价飙升12%，原因是此前该公司进行的一项小规模研究显示，其实验性新冠肺炎疫苗产生了高水平的病毒杀灭抗体，这增强了人们对这种疫苗将可在后期测试中被证明有效的希望。

　　旅游相关股票嘉年华公司、皇家加勒比邮轮有限公司、万豪国际和永利度假村均大幅上涨7%至11%，标普1500航空股指数上涨6%以上。

　　苹果公司的股价上涨1.6%，此前欧洲第二高法院驳回了欧盟要求这家iPhone生产商向爱尔兰税收当局补缴130亿欧元（约合147.8亿美元）税款的命令。

　　纽约证券交易所的上涨股票与下跌股票数量之比为6.41:1，纳斯达克市场上这一比值则为5.63:1。

　　在标普500指数的成分股中，有24只个股触及52周新高，没有个股创下新低；而在纳斯达克综合指数成分股中，有54只个股触及新高，没有个股创下新低。