中国市场将成为最大的增量来源,特斯拉起诉特朗普政府

日前，特斯拉在美国国际贸易法院提起诉讼，要求裁定美国政府对特斯拉从中国进口的部分产品加征关税不合法。

特斯拉这次在美国国际贸易法院提起诉讼的具体要求，是希望法院宣布特朗普政府的两批针对中国进口商品的关税无效，并返还该公司已经支付的关税和利息。

特斯拉和中国市场的关系日益紧密，马斯克日前在电池日上介绍，后续计划将中国地区年产能提升至100万辆。在全球疫情缓和和抗疫经验更加丰富的背景下，特斯拉预计其2020年销量同比上升30%～40%。中金公司判断，中国市场将成为今年绝大部分增量来源。

最近特斯拉风波不断，先是电池日“百万英里”电池跳票，导致投资者对公司预期落空，股价走低。随后，据多家外媒报道，特斯拉近日在全球多地遭遇网络中断，公司内部系统出现宕机，导致公司工作人员无法处理送货和订单，而车主也无法通过APP连接到汽车上。

这一故障导致了市场对于特斯拉安全性的担忧，体现在股票上就是投资者的疯狂抛售。周三，特斯拉股价大跌10.34%，报收380.36美元。周四，特斯拉股价企稳回升，收涨1.95%。若从9月1日盘中高点算起，9月份以来特斯拉股价已下跌114.7美元，总市值缩水1069亿美元，折合约7300亿元人民币。

特斯拉状告美国政府

美国媒体周三报道，特斯拉周一在美国纽约的国际贸易法院，对美国特朗普当局提起诉讼，以阻止后者对特斯拉从中国进口的物品征收新的关税。特斯拉希望法庭能够裁定特朗普当局的做法非法，并让其退还特斯拉已经支付的款项，包括利息。

诉讼主要针对美国贸易代表办公室的3号清单和4号清单，他们分别在2018年和2019年生效，对清单上列出的中国进口商品分别加征25%和7.5%的关税。

2018年8月，美国贸易代表办公室公布并实施了针对价值160亿美元中国进口商品的征税清单，并表示要对这些商品加征25%的关税，而特斯拉在加州费利蒙（Fremont）工厂Model3型号电动车汽车组装中用到的中国制造电脑和显示屏也名列其中。

2018年7月，特斯拉首次提出征税豁免申请。特斯拉表示，受影响的部分是其自动驾驶系统的“大脑”，而“提高这一特定部件的关税，会增加我们的成本并影响盈利能力”。特斯拉在2018年曾对关税加征影响作出评估，称该公司当年第四季度的毛利润将减少5000万美元。

据CNBC报道，已有约3400家美国企业就特朗普关税政策采取法律了行动，要求偿还已支付税款、呼吁政府改变关税政策。除特斯拉等车企外，还有家得宝、成衣制造商AnnTaylor等知名美国企业。

特斯拉对中国市场的依赖正进一步加深。

在北京时间9月23日的特斯拉年度股东大会及电池日活动上，埃隆·马斯克介绍了公司近期经营表现，首当其冲赞扬了中国工厂的表现与中国市场的重要性。特斯拉上海工厂从打桩到量产仅历时15个月时间，且Model3月销迅速破万，其二期工厂在今年底至明年初投产后，可使上海工厂年产能达到50万辆。

马斯克在会上介绍，后续计划将中国地区年产能提升至100万辆，该计划的落实细节值得期待。特斯销量方面，公司2020年上半年共交付17.9万辆，同比增加13%，而中国国产Model3在上半年实现交付4.6万辆，边际贡献大于100%。

中金公司认为，在全球疫情缓和和抗疫经验更加丰富的背景下，特斯拉预计其2020年销量同比上升30%～40%，即增加11万辆～14.7万辆至47.8万辆～51.5万辆，中国市场将成为今年绝大部分增量来源。

“百万英里”电池跳票

在刚刚结束的“电池日”上，特斯拉发布了相关电池新产品、新技术，同时也公布了未来电池、新能源车、自动驾驶汽车等方面的发展计划。

在现场，特斯拉发布了全新4680型电池。马斯克表示，特斯拉电池尺寸已经从“1865”增加到如今“2170”（在四个数字中，前两个数字为直径，后两个数字为长度），现在将增加到“4680”。

根据公布的信息来看，“4680”电池是特斯拉自己设计的“无极耳”电池，直径48毫米，高80毫米。新的“4680”电池需要大约一年的时间来达到1千兆瓦的产能，但特斯拉正在考虑提高到每年2千兆瓦，新电池能将每千瓦时的成本降低14%，续航里程提高16%。

马斯克表示，新电池设计和制造过程尚未完全完成，“电池日”上所有产品均要到2022年实现量产，以在2023年之前生产价格为2.5万美元的廉价电动轿车的最新远期目标。

这款看似神奇的电池却让分析师们大失所望，因为，之前马斯克在很多场合都有意无意提到“百万英里”电池，但是当天这款电池却“跳票”了。

分析师们认为，尽管马斯克描述的技术和制造创新令人印象深刻，但特斯拉的估值已经反映出颠覆传统汽车行业的能力，备受期待的电池展示缺乏惊喜可能让投资者感到失望。

“相比我们之前的预期，特斯拉电池日并没有提到之前预计的百万英里电池、超级电容等技术。我们认为，虽然从性能上，百万英里电池可以解决全生命周期成本问题、超级电容可以提升功率密度，但是未公布原因可能为对特斯拉在降成本、大规模普及方面帮助不大或者技术可能尚未成熟。”招银国际分析师白毅阳在报告中表示。

屋漏偏逢连夜雨，电池日结束当天上午，特斯拉遭遇完全的网络中断，公司内部系统出现宕机，导致公司工作人员无法处理送货和订单，车主无法通过APP连接到汽车，这一影响涉及到了全球车主。同样的问题也发生在特斯拉的太阳能产品上，用户均无法监控他们的系统运行状态。

股价月内跌去7300亿，大摩给出65美元/股目标价

当地时间周三，特斯拉股票重挫超10%，报收380.36美元/股，总市值不足3544亿美元。不过，周四特斯拉股价气温回升，收涨1.95%。如果从9月1日盘中高点算起，特斯拉市值蒸发约1069亿美元，折合人民币约7300亿元。

受到特斯拉影响，国内特斯拉概念板块整体走弱。9月24日，Wind特斯拉指数跌3.34%，新能源汽车指数跌3.36%。

在电池日之后，机构对于特斯拉的股价展望分歧也继续扩大。高盛给与了特斯拉中性评级，将目标价从295美元上调至400美元。

高盛分析，特斯拉预计通过生产工序优化，可大幅降低电池成本，继而在3年内发布售价2.5万美元的车型。此价位的汽车将帮助特斯拉快速抢占广泛的轻型车市场，助力其实现过去未能顺利达成的目标。

国内多数机构也持看好态度，招银国际白毅阳认为，特斯拉作为一个具有互联网思维的企业，其长远故事主要基于Robotaxi租赁、OTA升级收费、电网储能收费、电动重卡共享等商业模式。大规模普及是其构建长远商业模式的一个必要条件，而电池成本的降低又是大规模普及的一个必要前提。因此电池日最大的亮点并非来自于电池核心技术创新，而是特斯拉对整体电池需求量与价格的愿景。

“基于上述理解，我们认为电池日的所展现的目标实质是降本，并通过降本迅速铺开特斯拉各个品类车型以及电池技术的应用。从这个角度来看，我们相信磷酸铁锂电池将成为构筑特斯拉产品降本路径上的重要一环，并有望在特斯拉产品中的渗透率逐步提高。”白毅阳说。

不过，看空者依然众多，摩根大通甚至给出了65美元的目标价，仅有当前价格的20%左右。

“总体而言，我们认为‘电池日’有效增强人们对特斯拉在电池成本、性能方面继续保持领先能力的信心。但我们仍然认为，相对于基本面，特斯拉的股价被大幅高估。”摩根大通在报告中表示。