盈宽财经:库存仍高,黑色短期或继续缓冲

5月11日盘后，盈宽财经范文涛发表复盘观点认为，铁矿方面港口库存回落——供给，澳洲发运环比回落，巴西发运回升，预计后续澳洲三大矿山发运将继续回落，巴西呈小幅增加状态。

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盈宽财经范文涛从发货数据推算，到港量数据下周将继续回升；高炉产能利用率与日均铁水产量回升，在对未来良好预期下，钢厂提产意愿仍然较强。总体来看，钢厂增产意愿较强，进口矿添加比维持高位，铁矿需求坚挺，前期巴西发运不及预期，铁矿短期仍维持供需偏紧格局，港口库存短期难以大幅增加；

钢材方面：

宏观面：央行称以更大政策力度对冲疫情影响；截至4月底全国地方政府债券发行1.9万亿元；欧洲多国谨慎推行解封措施。

产业面：沙钢5月中旬建材价格维稳，4月至今维持不变；4月乘用车市场零售达到142.9万辆，同比下降5.6%，这也是今年走势最强的月度；Mysteel预估5月上旬全国粗钢预估日均产量281.76万吨，环比4月下旬增加0.78%。

需求方面，旺季需求延续，地产存续施工叠加基建赶工，对建材需求形成较强支撑，本周螺纹表需受假期影响环比回落，属于正常季节性回落，同比增速仍高达12%，螺纹表观需求已经连续4周同比超过10%；但年初至今累计同比仍为-16.2%，疫情影响尚未完全弥补，且今年一季度地产新开工大幅负增长已经尘埃落定，下半年地产端用钢需求强度将明显减弱，随着淡季临近，需求边际转弱的预期犹存。

供给方面，长流程卷、螺利润均有所上涨，钢企有提产动力，铁水产量继续回升，但后期边际增量已较为有限，长流程钢企进一步提产将重点依赖废钢添加；长流程钢企提高废钢收购价主导了本轮废钢价格反弹，挤压电炉螺纹利润空间，短流程产量小幅下降，但长短流程废钢总日耗保持增长，且华中电炉尚有恢复潜力。整体而言，螺纹仍有较大提产空间。

库存方面，高位需求带动螺纹库存进一步去化，假期社库去化相较于节前两周明显放缓，厂库去化则相对平稳，总库存仍高于去年同期470万吨左右。经推演，即使赶工需求能够长期持续，则到7月中旬，螺纹总库存仍高于去年同期200余万吨，高库存的压力将持续存在。

技术面.关注

今日基本面方面来看我们找出了本周初黑色整体较为弱势的原因，整体关注到黑色今日双焦原材端较成材方面弱势，也是因为旺季需求，地产存续施工叠加基建赶工，对建材需求形成较强支撑——

螺纹本交易日低开低走，相较于热卷来看稍显弱势，本交易日螺纹收弱势阴线，价格到3500附近还是需要较大能量支持，需要比较大考验。周初3500如未有效触碰或破位，短周期还是有蓄能平台或空间出现，我们手中持仓多单可以小赚离场，不去再过多关注上行破位预期，希望大家关注一下。

热卷方面本交易收线来看多方能量抵抗强，不过由于整体黑色的态势表现，热卷大家依然还是关注3350压力位置附近的压制情绪，如抵抗可继续上看，关注小幅上行目标3370—-3380；但值得大家谨慎再谨慎的一点是周线级别压制情绪非常的强。操作上我认为手中多单晚间有冲高可以先做规避。

双焦方面本交易日表现弱势，尤其是焦炭，本交易日焦炭弱势表现非常明显，单在焦煤结构周期上关注到非常明确的倒转均值线，前期在低位出现空方能量爆量出信号，短期本交易日基本回调40%回调位附近，符合回调均值预期，预计焦煤结构上较强支撑就在1078位置附近，大家可接近此位置做多布局。短线线根据小震荡格局思路把握，盈利1%跟好节奏去做赢增积累，短期如碰到直接上冲千一关口可结合焦炭把握，如焦炭价格站不稳1770那还是弱势缓冲看待。

新品种短线机会

玻璃方面需求端增量在复产复工带动下环比上涨，而前期原片价格加速下行后部分中下游企业尝试性建仓，各地厂家在“五一”假期内或报价接连上调，或取消前期的优惠政策，部分企业自节前至今甚至出现三连涨，涨幅在20-80元/吨不等，尽管涨价执行情况不一，但提涨氛围烘托叠加后续高速恢复收费的预期也刺激了消费者短期接货意愿，多因素共振下自四月底至“五一”假期，部分生产企业船期紧凑、汽运难寻，产销率持续在高位运行，行业库存在近期呈现明显的下降趋势。

而玻璃行业去库节奏的加速并未能提振纯碱行情，“五一”假期内纯碱行情走势仍较低迷。玻璃生产企业的纯碱储备量相较稳定，尽管今年五一假期较往年延长了两天，但较春节假期仍旧较短，且纯碱目前多一单一价且实行月末结算，因此目前来看玻璃企业并未出现集中补库的现象。

玻璃2009主力5.6 

玻璃2009主力5.8

玻璃2009主力5.11

玻璃2009

技术面本交易日玻璃延续上周多方能量表态，前期多方能量启动促成延续破位，短期可继续关注上方目标区域。

2020.5.11收盘提示：今日强势收线，到达短期目标缓冲线，上方依然有空间可以把握，持仓多单可以继续等待盈利放大——

基本面方面政策端对市场供给调控的消息已经消化殆尽，行业开工率或有小幅震荡，但对整体市场供给影响有限，目前价格已经接近底部位置。——玻璃企业库存的下降并不意味着价格已经具备止跌反弹的条件，目前国内终端需求虽有放量，但海外需求仍未转好，本轮企业去库更多的是厂家库存向社会库存的转移，终端需求表现仍是后期行情走向的关键。所以结合技术面空间运行，短期能量表态可进一步把握做多延续思路。

以上策略建议作为周期波段预期参考，短线内短线交易参考使用时需要注意以下几点：

1.使用方式：建议日内交易，轻仓小止损，分散可多次布局，单品种操作仓位②成。

2.方向选择：如短周期波段可遵循日内操作建议指导，偏多行情低多为主，偏空行情高空为主，震荡行情，高空低多。

3.入场方式：偏空行情压力位做空，偏多行情支撑做多，入场误差小于等于品种千分之二波动

4.波段执行：只可单一方向把握，波段布局与短线进场规则设置不一，注意提前做好入场准备工作再进场把握。

以上内容仅代表笔者个人观点，不作为买卖依据。投资有风险，入市需谨慎！