富达：投资者无视标志通货膨胀准备咆哮

 
据悉，由于对经济增长放缓的担忧引发了全球债券购买狂潮，富达国际的George Efstathopoulos还有另一个风险：通胀上升。
这位资金经理在过去一年中曾帮助监管多项资产基金，该基金在98%的同业基金中表现出色，他表示市场对全球经济增长过于悲观。
投资者对通胀也过于乐观，这可能会在今年下半年出现，刺激主要央行重新评估他们的鸽派前景。
Efstathopoulos在新加坡接受采访时说：“市场对温和的声调感到有点兴奋，并开始放松价格。”
由于美国经济增长仍处于或高于趋势，理论上可能支持美联储的正常化政策，“我仍然看到下一步是加息而不是下跌，”他说。
从欧洲到日本的政府债券已经出现反弹，市场担心全球经济增长正在降温，刺激投资者寻求避开主权债务。澳大利亚和新西兰的债券收益率在3月创下历史低点，美国收益率曲线倒转 – 被视为经济衰退的先兆 – 因为投资者认为美联储将决定降息。
富达的观点与Aviva Investors和对冲基金CQS的观点一致，他们表示市场谨慎，经济衰退担忧过度。随着高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和摩根大通(JPMorgan Chase&Co。)的策略师降低对美国国债收益率的预期，表明债券的涨势可能会持续，Efstathopoulos将继续增加美国的持仓时间。
他认为财政部10年期国债收益率今年上涨3%，特别是如果采购经理人指数和欧洲至亚洲的工业数据等关键经济指标继续改善的话。美国10年期票据周一在伦敦交易中上涨2.49%，周五下跌两个基点后继唐纳德特朗普总统再次降息。
Efstathopoulos表示，如果通货膨胀“不仅会在这些市场中重新定义曲线 – 而且还将对美国市场产生有意义的重新定价”。 “今天我不想在曲线的长尾处承担持续时间的风险。”
以下是他的其他投资观点：
修剪美元多头
我看到美元在2019年横盘整理。它可能会对欧元等因素略微走强，并对一篮子新兴市场货币走弱。现在，美元多头头寸占我们货币敞口的约80%，低于去年90%的峰值。
长期新兴市场
包括印度尼西亚和印度在内的发展中国家央行可能会在去年加息后削减借贷成本以保护其货币。我们是印度尼西亚的卢比和政府债券，也是新兴市场的硬通货债券。无论我们看哪个估值指标，新兴市场货币看起来都很便宜。
中国股市公牛
我们一直在台湾，韩国和澳大利亚等地出售股票，并将其收益转入中国股市。流动性有所收紧，但中国的国内增长情况仍然非常完整。
澳大利亚债券投注
我们去年第四季度买了很多澳大利亚债券。我们已经停止增加，但我们还没有从交易中获利 – 市场仍有可能进行更多宽松的定价。
买日元
即使在1月份的交易获利后，富达仍然是日元兑美元的长期走势。该职位于第四季度建立，由于强劲的12月份，整体投资组合的表现增加了25个基点。