摩根士丹利：2019年剩余的3个原因可能会逆转美国市场

 
2019年初对美国资产有利，但根据摩根士丹利的说法，后半部分可能不会那么有利。
市场目前定价为“金发姑娘”情景，实现稳健但非通胀增长，美国表现优异 – 但这一切都将逆转，包括Andrew Sheets在内的战略家在5月12日的报告中写道。
他们的怀疑主要依赖于今年剩余时间里出现的三个因素：
金发姑娘的条件终于结束了
美国和世界其他地区的增长差异正在缩小
价格和基本面之间的差距缩小
“投资者应该保持防守倾向，并偏爱前美国。风险暴露，“战略家写道。 “这得益于估值与基本面的关系，预测美国与世界其他地区的经济增长出现逆转以及投资者过度担忧产出缺口几乎没有收盘的风险。”
今年迄今美国股市表现优于大市，标准普尔500指数上涨15%，而摩根士丹利资本国际全球指数上涨12%。 10年期国债收益率下跌约25个基点，彭博美元现货指数上涨0.4%，即使在美联储温和支点之后。
这种背景应该引起警惕。然而，“直到两周前的主要担忧似乎围绕市场是否能够上涨更多，”策略师写道，并指出上周贸易紧张局势的升级已经缓和了一些乐观情绪。
摩根士丹利表示，对缩小产出缺口的担忧 – 经济产能与实际产出之间的差异 – 与一些通胀指标有关，即使市场似乎在良性情况下定价，也不会显示出温和态度。
十二月的线索
至于美国与世界其他国家之间的差距，摩根士丹利坚持其11月概述的观点，即美国的表现将会逆转。
“增长逆转的故事已被推迟，而不是出轨，”策略师们表示。
他们写道，去年12月，当美国对RoW增长的预期出现逆转时，美元走弱，美国以外的股市跑赢大盘，美国的持续时间超过欧洲。 “在接下来的12个月里，我们预计所有这些业绩趋势都将适用。”
战略家提出的投资理念包括：
股票和政府债券超过信贷
国际股票与美国相比，日本最受欢迎
美国国债对国债的影响
“问题仍然存在：年初至今的表现模式是今年剩余时间的模板，还是一种失常?”战略家表示。 “我们认为后者。”