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美国市场对美国2019年加息作出分析,鲍威尔和他的同事变得更加谨慎

发布时间:2018/11/23 要闻 浏览次数:18

美联储主席鲍威尔和他的同事在12月份加息25个基点之后,对于提高利率一事可能会变得更加谨慎;12月加息是市场目前的广泛预期。

全球经济增长放缓的前景、美国财政刺激逐渐消退以及金融市场动荡,这一切都要求美联储官员一旦下个月把利率上调至中性区域或者其附近,就要更加小心了。中性利率指的是政策既不会刺激也不会抑制经济活动的水平。

投资者已然降低了对美联储明年加息次数的预期,这在一定程度上反映了决策者在过去一周更加鸽派的口风,不过在下个月会议上加息的概率仍高于70%。

“12月就暂停加息脚步可能还为时过早,但我们肯定可以在明年上半年看到暂停,”Columbia Threadneedle Investments的基金经理兼固定收益全球副主管Gene Tannuzzo称。“就增长和加息而言,市场需要适应更低、更慢的节奏。”

对于从纪录高点跌落、难以找到底部的股票市场而言,这可能是个好消息。从贸易战引发的担忧到科技股高估值引发的质疑,多种问题已导致标普500指数从9月份攀至的巅峰回落了约10%。公司债息差扩大,投资者变得更加厌恶风险。

根据9月份公布的联邦公开市场委员会(FOMC)成员中位数预测,他们当时暂时预期2019年会加息三次。他们将在12月18日-19日会议上更新这一预测。

鉴于股市下跌以及上个季度德国和日本经济收缩,“如果美联储改变2019年加息三次的想法,我也不会感到惊讶,”Federated Investors Inc.的高级投资组合经理Donald Ellenberger称。

Insight Investment的高级基金经理Gautam Khanna同意,近期金融市场波动加剧,可能会促使美联储重新评估其2019年的加息计划。在本月月初时,Khanna预计美联储明年将落实9月份暗示的三次加息。

总体而言,货币市场衍生品合约的投资者正在押注2019年会加息一次出头–预期仅约0.33个百分点的紧缩幅度。这比他们本月早些时候预期的0.50个百分点有所下降。

然而,一些长期美联储观察人士坚持他们对2019年加息四次的预测,声称强劲的国内经济和超低的失业率要求利率上升。

这些人士包括摩根大通的Michael Feroli、高盛集团的Jan Hatzius和美银美林的Ethan Harris。曾在美联储工作26年的德意志银行证券首席经济学家Peter Hooper目前也预测会加息四次,尽管他表示鉴于近期通胀疲软,这一预测可能改变。

 

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