交易员的豪赌：石油和航空业见底了吗？

　　在标普500指数成份股中，有三分之一的公司拒绝提供前瞻指引，挑选赢家和输家已成为一项微妙的业务。

　　当公司自己承认自己不知道的时候，怎么可能有人知道收益会发生什么？

　　不管怎样，股票投资者的一个决定性特征是，对未来的无知从来没有阻止他们下]――在某些情况下，是大赌]。

　　在过去的几周里，有许多不寻常的资金流入交易所交易基金，这些资金提供了对这些押]的洞察。

　　以下是一些更广泛的话题：

　　目前市场见底了吗？

　　这已经是老生常谈了。尽管前景可能最坏，但一些投资者仍试图在能源和航空等疲弱行业中抄底。

　　例如，标准普尔500能源交易所交易基金（S&P 500 Energy ETF）的发行股数量自4月初以来增长了45%。

　　对于U.S. Global JETS ETF（成分股主要是美国的航空公司）来说，情况更糟。已发行股票已从3月底的150万股增至4000万股。

　　赢家将继续领跑

　　另一部分投资者则押]，大盘成长股的趋势不仅会继续，还会加速。目前已有大量资金流入Vanguard Megacap Growth ETF、iShares S&；P500 Growth ETF、iShares S&；P500 ETF和Invesco S&；P500 Top 50 ETF等基金。

　　这些基金的共同点是对科技股的重视（在所有情况下都接近50%），并强调五大公司：亚马逊、苹果、Facebook、Alphabet、微软，以及维萨、万事达等。

　　对于经验丰富的ETF观察家、ETF Trends首席信息官兼研究总监Dave Nadig来说，解释起来很简单：质量和增长。他说，人们正在寻找1950年风格的蓝筹股，而今天的蓝筹股是全世界的亚马逊和谷歌。

　　淘金者

　　一个规模较小但同样热情高涨的投资者团体正在继续向黄金ETF]资。这部分投资者被称为厄运和悲观者：那些相信黄金是不确定时期避风港的人。尽管中国和印度这两个世界上最大的珠宝市场的珠宝需求下降了，但对黄金的投资需求却大幅上升。

　　直接持有黄金的最大ETF――SPDR Gold Trust的已发行股票达到了2013年以来的最高水平，同时金价也创下了7年来的新高，使该基金市值膨胀至500亿美元以上。竞争对手iShares Gold Trust的发行盘也暴涨。

　　进入美国，离开其他地区

　　另一个值得]意的趋势是：进入美国，离开欧洲和亚洲。欧洲最大的ETF基金出现了资金流出，其中包括Vanguard FTSE Europe、SPDR EuroSTOXX 50、iShares MSCI European和iShares Core MSCI EAFE。

　　新兴市场的情况稍显微妙，但总体而言，大型基金也有资金流出，其中包括Vanguard FTSE Emerging Markets和iSharesCore MSCI Emerging Markets ETF。

　　CFRA的ETF和共同基金研究主管Todd Rosenbluth表示，投资者减少对中国有重大影响的领域的投资并不奇怪。他表示，由于市场预期中国和其他v史上快速增长的市场将遭遇与美国同样的痛苦，投资者选择了避险。

　　Rosenbluth表示，ETF资金流中发生的情况只是投资者所玩的最古老的两个游戏。

　　他表示，投资者正在玩抄底和赢家通吃的游戏。而ETF能让投资者选择自己想要的赢家和输家。