市场将迎来备受关注的美联储决议将研判美联储是否会发出任何改变美国货币政策前景的信号

最近，市场将迎来备受关注的美联储决议，投资者对此密切关注，将研判美联储是否会发出任何改变美国货币政策前景的信号。

在此之前，景顺首席全球市场策略师KristinaHooper预计，美联储（Fed）将在本周的会议上讨论缩减购债规模的问题，并在杰克逊霍尔（JacksonHole）的研讨会上宣布将于今年秋季开始缩减购债。

上周通胀数据出炉后，10年期美债收益率不升反跌，她认为，原因包括5月CPI数据的合理化、CPI数字未到更坏情况令市场放心、债券市场对于新冠疫情重燃的恐惧、市场终于相信美联储表态，及国外对美国国债的需求。

CPI数据的合理化：基数效应是5月CPI较高的合理原因。然后是受CPI中价格涨幅最高的部分所影响。

CPI数字未到更坏情况令市场放心：市场早前为更坏的情况做好准备，因为有传言称CPI涨幅会更高，因此CPI上涨5%实际上令市场放下忧虑。换句话说，我们避过了更大的风险，所以应该对数据感到高兴。

债券市场对于新冠疫情重燃的恐惧：债券市场正在对某些国家的新冠疫情未能受控的担忧做出反应，尤其是在更令人担忧的Delta变异病毒株迅速传播的情况下，这可能会抑制经济增长。Delta变异病毒株占英国新病例的90%，并且很可能成为美国的主要毒株。

市场终于相信美联储的态度：市场开始相信美联储的新通胀目标政策意味着它将保持”落后于收益率曲线”并容忍更高的通胀，特别是因为美联储倾向于认为通胀是暂时的。

国外对美国国债的需求：美国以外的投资者仍然被美国国债所吸引，特别是考虑到欧元区的利率非常低。上周的一个催化剂是美元走软，这刺激了外国购买美国政府债券。

Hooper认为，“鉴于上周美国10年期收益率下跌，我预计美联储本周的政策会议将开始讨论缩减买债规模，可能会稍后举行的杰克森霍尔全球央行年会上宣布，并于秋季开始实行。但市场可能还没有准备好接受这个消息。”

Hooper指出，在美联储本周政策会议中，当修订后的点阵图显示比预期会更早或更激进地加息，便可能轻易推高长期收益率。此外，若美联储主席鲍威尔提及联储已开始讨论缩减买债规模，或暗示缩减可能在未来几个月开始，也可以轻松推高利率。

她预计，美债收益率会在今年下半年重新上升，并远高于目前的水平。