风险投资的性质不断变化

 
最近，SoftBank和Andreesen Horowitz(a16z)宣布了新基金，这些基金加强了风险投资行业不断扩大的规模。 SoftBank宣布有意通过公开募股筹集第二个远景基金，这是任何一家风险投资公司的第一个。 A16z宣布了两只新基金，一只早期的7.5亿美元基金和一只增长阶段的20亿美元基金。
A16z是最新推出一系列基金的公司，过去18个月共有四只基金，共计35亿美元，其中包括早前公布的Bio和Crypto基金。 A16z加入GGV，Lightspeed和Sequoia，作为已经筹集了涵盖特定行业，阶段或国家的资金家族的公司。在过去的18个月里，红杉资本筹集了9笔资金，承诺投入近90亿美元; Lightspeed四笔资金近30亿美元;和GGV四个基金，18亿美元。
这些基金和其他类似基金将改变风险资本的性质。 Venture不再是一个家庭手工业，合作伙伴会在星期一与会议公司会面，并讨论支持哪些公司。 Venture不再作为牙科诊所等个体从业者的集合运作。风险投资公司正在从工作车间转变为规模化的组织，其中包括人力资源，营销，财务，工程，法律和投资者关系方面的专家，以支持他们的投资和筹款活动。一旦拥有少数合作伙伴的公司，SoftBank，Sequoia和GGV现在拥有数百人的团队，致力于支持美国和国外的持续集资，发起和投资组合开发。
资助创业公司本质上是本地业务。
投资银行和私募股权公司提供了风险投资如何发展的路线图。几十年来，领先的投资银行和私募股权公司建立了密切的合作伙伴关系，在增加资本密集度之前需要改变公司结构。证券经纪公司美林(Merrill Lynch)成立于1914年，被认为是隐形投资银行界的闯入者。但随着越来越多的资本进入公共证券市场，美林等证券交易公司侵占了高盛，摩根士丹利，雷曼和库恩勒布，后者主导了高利润的投资银行业务。
随着伙伴关系让位于拥有资本支持利润丰厚的并购和融资实践的全方位服务投资银行，合并浪潮紧随其后。雷曼于1854年成立，于1977年收购了库恩勒布，后者于1984年被美国运通收购，将雷曼的银行业务与谢尔森的经纪业务相结合。最后一个凸起的投资银行合伙企业摩根士丹利和高盛分别于1993年和1999年上市。
私募股权公司很快跟进。与投资银行一样，合伙企业在私募股权中占据优势。但随着他们对资本的兴趣增加以支持越来越大的收购，私募股权公司在公开市场上寻求更大，更稳定的资本。今天，五大私募股权公司都是公开的。 Apollo Global Management是一家私募股权公司，目前管理着2500亿美元，于2004年上市.Blackstone是最大的私募股权公司，管理着4700亿美元，随后在2007年首次公开募股.Carlyle，KKR和Ares很快就公开募股。
风险投资已经与资本密集度隔离开来，推动了投资银行和私募股权行业的整合。资助创业公司本质上是本地业务。技术创新在历史上一直具有资本效率，因为微软和甲骨文等早期技术领导者在筹集了不到2000万美元的私人资金后上市。风险投资是一个风险，波动的业务，利润变化很大，失败率很高，回报是高度周期性的。
随着企业家和投资者试图破坏而不是促进行业发展，创新成本更高。
但就像投资银行和私募股权行业一样，风险资本正变得越来越资本密集。随着企业家和投资者试图破坏而不是促进行业发展，创新成本更高。初创企业需要更多的资金来实现逃离速度，而技术现有企业不断增长的威胁正在不断扩大。初创公司正在进入与更大的老牌企业竞争的新行业。而那些更依赖投资者提供的公司建设服务的“精益创业公司”对于那些必须在人才获取，销售，产品营销和金融方面建立服务能力以加速风险投资增长的风险投资公司而言并非“精益”。如今，致力于支持创业发展的员工往往超过大型风险投资公司的投资专业人士。
风险投资行业高度分散，仅在硅谷就有200多家风险投资公司。 数以百计的风险投资公司开始在以前被认为是技术创新的沙漠的城市和国家。 由于资金为大型风险投资者带来更大优势，风险投资行业很可能在未来十年内大幅整合。
一些精品投资银行和私募股权公司经受住了膨胀支架公司的规模和资本优势。 同样，种子和早期风险投资公司将抵制SoftBank式的制度化。 拥有特定技术，工业部门或地域市场专业知识的风险投资公司仍将获得卓越的回报。 但是，资本密集度正在上升。 风险投资行业最终将由少数全球风险投资公司主导，这些风险投资公司由独立种子和早期基金提供支持，并拥有对高潜力创业公司的专有权。